La regulación de las plataformas en China se vuelve más estricta: diferencias fundamentales entre 2026 y 2021.

Antecedentes del evento

Desde 2026, los organismos reguladores chinos han actuado intensamente, iniciando investigaciones o convocando a reuniones a varias empresas tecnológicas y de plataformas. En enero, la Administración Estatal de Supervisión del Mercado inició una investigación antimonopolio contra la plataforma de viajes en línea Trip.com, acusándola de abusar de su posición dominante en el mercado, obligando a los comerciantes a firmar acuerdos exclusivos y aumentar las comisiones. En febrero, Pekín convocó a más de una docena de gigantes de Internet, como Alibaba, Tencent, ByteDance (Douyin), Baidu, JD.com y Meituan, para una reunión sobre competencia de precios desleal y publicidad promocional. En junio, la Administración Estatal de Supervisión del Mercado emitió una severa advertencia a Walmart China debido a múltiples problemas de seguridad alimentaria en su tienda de membresía Sam's Club. Estas acciones recuerdan a la tormenta regulatoria de la industria tecnológica china de 2021, cuando una combinación de acciones antimonopolio, seguridad de datos y regulación de tutorías extracurriculares provocó una pérdida de más de un billón de dólares en el mercado.

Análisis de la economía digital

Crecimiento de usuarios y cambios en el tráfico

Actualmente, el crecimiento de usuarios de Internet en China ha alcanzado su punto máximo, y las empresas de plataformas han pasado de la expansión de usuarios a la competencia por el stock existente. Las guerras de precios (como las de compras comunitarias y subsidios de entrega de comida) estimulan el tráfico a corto plazo, pero dañan las ganancias del sector. La política «anti-desgaste» de los reguladores busca guiar a las empresas desde la competencia de bajos precios hacia la innovación de valor, reduciendo el consumo ineficaz. Esto tiene un impacto directo en el modelo de tráfico de las plataformas: las estrategias que dependen de subsidios para atraer usuarios pueden verse limitadas, recurriendo en su lugar a contenido, servicios y lealtad del ecosistema.

Valor de los datos y expansión de plataformas

En 2021, el enfoque regulatorio estaba en la soberanía de datos y la expansión desordenada del capital, mientras que las acciones de 2026 se centran más en la equidad del mercado y los derechos del consumidor. El valor de los datos sigue siendo central: las plataformas utilizan datos para fijar precios y gestionar comerciantes; el acuerdo exclusivo de Trip.com es una lucha por los datos y el control. Las exigencias regulatorias de abrir plataformas y reducir comisiones podrían debilitar el efecto de red, pero promover la entrada de más pequeños comerciantes, aumentando el volumen total de transacciones.

Observación de modelos de negocio

Transformación del modelo de ingresos

La rentabilidad tradicional de las empresas de plataformas depende de comisiones, publicidad y servicios de valor añadido. La investigación antimonopolio de Trip.com podría enfrentar una multa máxima de 4.900 millones de yuanes, afectando directamente las ganancias. Al mismo tiempo, la política «anti-desgaste» prohíbe los cargos ocultos y la publicidad engañosa de subsidios, obligando a las plataformas a rediseñar sus mecanismos de precios. Por ejemplo, Meituan y Ele.me podrían tener que aumentar las tarifas básicas de entrega en lugar de depender de subsidios a los comerciantes, o trasladar los costos al consumidor.

Modelo de comercialización de IA

A diferencia de 2021, el desarrollo de la IA en China se encuentra en una etapa crítica. Modelos destacados como DeepSeek demuestran la competitividad de China en IA. Una razón importante de la moderación regulatoria es que Pekín necesita que las empresas tecnológicas inviertan en infraestructura de IA, computación en la nube y logística. Por lo tanto, las acciones regulatorias se enfocan en el orden del mercado en lugar de restringir el tamaño de las empresas. Por ejemplo, las inversiones de Alibaba y Tencent en chips y modelos de IA reciben estímulo político, lo que les proporciona nuevas fuentes de ingresos.

Análisis de competencia de mercado

Panorama competitivo de plataformas

• Trip.- Trip.com: La investigación antimonopolio podría debilitar su ventaja exclusiva, beneficiando a competidores como Ctrip y Fliggy, pero el crecimiento general del mercado de viajes en línea es limitado.
• Plataformas de comercio electrónico: JD, Alibaba, Pinduoduo, etc., han sido citadas por guerras de precios; las autoridades exigen promociones transparentes, lo que podría afectar la cuota de mercado a corto plazo. A largo plazo, las plataformas de comercio electrónico pequeñas y medianas se benefician de reglas más justas.
• Vida local: Meituan y Ele.me enfrentan ajustes en comisiones y derechos de los comerciantes; la competencia podría pasar de precios a calidad del servicio.
• Competencia en IA: Baidu y ByteDance lideran en modelos de IA de gran escala; la regulación moderada deja espacio para la I+D.

Quién podría beneficiarse

• Empresas con bajos costos de cumplimiento y alta inversión en tecnología (como ByteDance).
• Pequeños y medianos comerciantes: la apertura de las plataformas reduce las barreras de entrada.
• Consumidores: precios más transparentes y garantías de seguridad alimentaria.

Quién enfrenta desafíos

• Plataformas que dependen de altas comisiones o acuerdos exclusivos (como Trip.com).
• Empresas que compiten por cuota de mercado mediante subsidios (como las plataformas de compras comunitarias).
• Minoristas extranjeros con gestión débil de seguridad alimentaria (como Sam's Club).Esta acción regulatoria indica que China está pasando de un "desapalancamiento agresivo" a una "gobernanza refinada". La enseñanza más fundamental es que la regulación de la economía digital debe alinearse con el ciclo macroeconómico y la estrategia industrial. En 2021, el rápido crecimiento económico hacía viable una represión severa; mientras que en 2026, bajo las tres restricciones de presión deflacionaria, debilidad del empleo y competencia en inteligencia artificial, la regulación debe servir al objetivo de crecimiento. Para las empresas de plataformas, los costos de cumplimiento aumentan, pero aún persiste un margen de libertad estratégica, especialmente en los campos de IA, computación en la nube e internacionalización. En los próximos cinco años, la mayor variable de la economía digital china no será la regulación en sí, sino cómo las empresas encuentran un modelo de rentabilidad sostenible bajo el marco de "anti-involución", mientras enfrentan el bloqueo tecnológico global. Los inversores deberían prestar atención a aquellas plataformas que triunfan mediante la innovación tecnológica y no mediante guerras de precios, ya que se beneficiarán de las ventajas políticas.

*Este artículo se basa en un informe de CNBC, y todos los datos provienen de fuentes públicas.*